全球利率迎來重定價 人民幣債券配置價值持續顯現分享到：
      香港新聞網8月25日電 近期，全球主權債券市場遭遇廣泛拋售，大量長債遭集中減持，美、歐、日多國長期國債收益率接連刷新數十年高點。美國30年期國債收益率突破5.3%，創下2007年以來新高，10年期收益率逼近4.72%；日本10年期國債收益率升至2.945%，為1996年以來高位。歐洲債市同步走弱，德國、法國、英國、加拿大超長端國債收益率紛紛刷新多年高點。
圖為美元 香港中通社圖片 此次全球長債收益率持續上行，是多重因素共同驅動的結果。一是能源價格走高帶動通脹反覆，市場降息預期持續降溫，主要經濟體高利率環境或將延續，抬升長債持有成本。二是主要經濟體財政赤字高企，債券供給持續放量，美國國債總規模突破40萬億美元，主權債務擔憂持續推升期限溢價。三是AI產業投資熱潮催生大量企業融資需求，與全球主要經濟體政府發債形成資金競爭，疊加海外投資者減持美債，主權債市場供需格局持續惡化。四是全球央行政策周期由前期錯位對沖轉向同步收緊，進一步放大市場波動。 面對市場劇烈震盪，美國財政部緊急加碼長債回購操作，單輪操作上限由20億美元提升至40億美元，但政策託底效果僅維持不到24小時，難以扭轉市場高波動格局。 市場共識認為，過去十餘年低利率時代已經落幕，市場需要適應利率中樞抬升的新範式，短期行情拐點仍需等待通脹回落、財政壓力緩解等信號確認。美國本輪財政救市的短暫失效，恰恰印證全球利率重新定價的長期趨勢已然確立。 在此背景下，中國債市保持平穩，走出獨立行情。中國與美國等海外經濟體處於截然不同的經濟與貨幣周期，外資佔中國債券市場比重僅5%—8%，內資掌握絕對定價權，疊加中國貨幣政策堅持“以我為主”，海外債市波動難以改變中國債市運行趨勢，債券收益率走勢由中國國內基本面與貨幣政策主導。 市場韌性在一級市場得到直觀印證，中國熊貓債發行規模創下歷史同期新高。截至8月21日，2026年熊貓債累計發行2099.75億元人民幣，同比增幅超73%，國際機構持續加碼人民幣融資。中長期視角下，人民幣債券配置價值凸顯，有望吸引外資持續增配。 在全球利率中樞重構的背景下，人民幣債券憑藉獨立的運行周期、較低的波動率優勢，有望持續吸引全球配置資金關注。隨著全球經濟周期分化格局延續，人民幣資產在全球投資組合中的分散配置價值將持續凸顯。（綜合經濟參考報，證券時報報道） 【編輯：赵晨】
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